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鹽津鋪子IPO 營收及凈利增長下滑時擴產能

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營收及凈利增長均出現下滑現象,而應收賬款卻快速增長;計劃募集4億元資金,用兩年擴充一倍產能

  繼上海來伊份股份有限公司之後,休閑食品領域的另一家企業鹽津鋪子食品股份有限公司(簡稱「鹽津鋪子」)也在證監會官網發布了招股書,試圖登陸資本市場。

  2014年,鹽津鋪子公司的產能為1.94萬噸,實際產量為1.44萬噸,實際產能利用率為74%。

  此外,鹽津鋪子面臨的形勢也並不喜人,2014年,在營收增長的情況下,其營業利潤下滑近9%。

  在此種情況下,鹽津鋪子計劃發行不超過3100萬股,募集4億元資金,用於擴充產能和建設營銷網路等項目,其中,2.75億元募集資金用於擴充產能。

  按鹽津鋪子規劃,欲用兩年時間,新建年產量1.6萬噸休閑食品生產基地。

  曾被指惡意搶注商標

  在涼果蜜餞產品包裝上,因與上海天喔相似,鹽津鋪子曾陷商標糾紛。

  2014年11月25日,鹽津鋪子公司在長沙宣布湖南衛視主持人何炅,成為其首位明星品牌形象代言人。

  在簽約何炅的前幾日,鹽津鋪子公司剛剛在官網上宣布:公司擬首次公開發行股票,並計劃于境內上市,現正接受西部證券的輔導。

  2015年2月13日,在春節長假來臨之前,鹽津鋪子趕上了IPO候審末班車,IPO申請獲受理,並完成IPO預先披露。

  相較於同行來伊份的二次衝擊IPO,鹽津鋪子的IPO之路到目前為止算是順利和迅速。

  2005年,張學武、張學文兄弟和張敬唐一起出資500萬,成立湖南鹽津鋪子食品有限公司。張敬唐為張學武前妻之弟。2014年7月,該公司整體變更為鹽津鋪子食品股份有限公司。

  本次公開發行前,張學武實際控製鹽津鋪子公司69.78%的股份,是公司的實際控制人。自公司成立以來,張學武一直擔任董事長、總經理的職務。

  關於「鹽津鋪子」的商標,在2010年前後,曾引發了上海天喔食品(集團)有限公司(簡稱「上海天喔」)和鹽津鋪子的訴訟。

  在鹽津鋪子公司成立之前,2003年5月,鹽津鋪子公司就申請註冊了「鹽津鋪子」商標,2004年10月14日核准註冊。

  在此之前,上海天喔於2002年12月就其食品包裝袋、瓶貼先後申請獲得13項外觀設計專利,其中包括鹽津鋪子食品包裝袋、鹽津鋪子食品瓶貼。

  鹽津鋪子公司推出涼果蜜餞后,市場上出現了兩家不同的公司採用相仿產品包裝的現象:雙方產品包裝都含「鹽津鋪子」文字、老房屋寫意構圖等內容,「鹽津鋪子」所採用的字體都是方正黃草簡體,而且字體大小、排列組合均一模一樣。

  2009年1月22日,上海天喔向國家工商總局商標評審委員會(以下簡稱商評委)提出撤銷鹽津鋪子公司關於「鹽津鋪子」商標的申請,其理由是:「鹽津鋪子」由其獨創,自2002年下半年起就使用於自己的蜜餞產品上,並打出了很高的知名度。公司對「鹽津鋪子」享有在先的著作權及外觀設計專利權。

  商評委並未認同上海天喔的申訴。商評委認為,上海天喔外觀設計專利的授權公告日晚于爭議商標申請日,且「鹽津鋪子」文字不在專利保護範圍之內。

  據此,上海天喔不享有在先外觀設計專利權。上海天喔使用在產品包裝袋上的「鹽津鋪子」所採用的字體與方正黃草簡體基本相同,而該字體系由方正集團設計併發布,因此,上海天喔對「鹽津鋪子」享有著作權的主張不能成立。

  商評委於2010年3月22日裁定,上海天喔主張的理由不成立,鹽津鋪子公司的「鹽津鋪子」商標予以維持。

  其後,上海天喔不服商評委的裁定,提起行政訴訟,一直上訴至北京市高級人民法院,要求撤銷商評委的裁定。

  最終,上海天喔敗訴,鹽津鋪子公司才得以維持「鹽津鋪子」的商標。

  2011年,鹽津鋪子公司註冊的「鹽津鋪子」商標被國家工商總局認定為中國馳名商標。

  IPO前夕增收不增利

  2014年,鹽津鋪子凈利增速下滑明顯,且應收賬款出現了快速增長。

  招股書顯示,2012年至2014年,其實現營業總收入為3.7億元、4.5億元和5.1億元;同期實現凈利潤分別為2711.7萬元、4591.1萬元和4834.9萬元。

  2014年,鹽津鋪子公司營收同期增長了13.3%,2013年同期則增長了21.6%,增速下滑了8個百分點。

  與此同時,凈利潤的下滑則更多。鹽津鋪子公司2013年相較於上一年同期,凈利潤增長了69.3%;2014年,凈利潤同期僅增長了5.3%,增速下滑明顯。

  值得注意的是,在營業利潤方面,鹽津鋪子2014年反倒出現了下滑。

  2014年,鹽津鋪子實現營業利潤4572.7萬元,2013年該數值為5018.8萬元,2014年同期下滑了8.9%。而2013年,鹽津鋪子公司的營業利潤還較上年同期增長了79.8%。

  依靠2014年獲得的1033.85萬元的營業外政府補助,鹽津鋪子公司的凈利潤才得以連續三年實現增長。

  鹽津鋪子公司稱,2014年營業利潤下降,一方面是由於全資子公司鹽津商業連鎖和鹽津電子商務合計虧損351.93萬元;另一方面是受媒體報導其他品牌「雙氧水鳳爪」事件影響,公司肉製品銷量下降,招股書顯示,2014年,鹽津鋪子公司肉製品銷售收入下滑了2.76%,較上一年僅減少233.58萬元。

  此外,鹽津鋪子公司還將營業利潤下滑歸結于「青豌豆產品因搬遷過程中貨源儲備不足,影響部分銷量」,以及豆製品停產技改、炒貨產品搬遷技改等造成成本上升,致使毛利率下降。

  2014年,在營收增幅下滑的同時,鹽津鋪子公司的應收賬款卻出現了快速增長。

  報告期內,鹽津鋪子公司的期末應收賬款餘額分別為3262.33萬元、3467.78萬元和5243.94萬元。

  2014年期末應收賬款較上年同期增長了51.2%,明顯超過同期13.3%的應收增長率;而2013年較上一年同期僅增長了6.3%。

  2014年末其應收賬款餘額占營業收入的比例也較2013年增長了2.6%,而2013年較上年同期則下滑了1.18%。

  鹽津鋪子公司解釋稱,主要是由於公司的高端直營渠道,如沃爾瑪、家樂福進店數量持續提升,高端直營渠道的付款周期較長等原因,導致應收賬款增加所致。

  不過,鹽津鋪子公司招股書未披露目前其擁有的直營門店的具體數目以及年度增長情況。

  2月28日,鹽津鋪子公司電話無人接聽,截至新京報記者發稿,鹽津鋪子公司未就記者的採訪郵件作出回應。

  營收增長下滑時擴充產能

  在營收增長下滑的時候,鹽津鋪子公司選擇繼續擴充產能,進行擴張。

  鹽津鋪子公司計劃募集4億元資金,建設新的食品生產基地、食品安全研究與檢測中心、電子商務平台和營銷網路。

  其中,募集資金中的2.75億元會被率先投入建設食品生產基地,占募集資金的68.75%。

  鹽津鋪子公司表示,將用兩年的時間,新建年產1.6萬噸休閑食品生產基地,主要是新建素食車間、傳統豆製品車間、休閑豆乾車間、海產品車間等。

  招股書顯示,2014年,鹽津鋪子公司主要產品總產能為1.9萬噸,當年總產量為1.4萬噸,綜合產能利用率為73.7%。

  其中,豆製品產能利用率為84.27%,素食產品的產能利用率為91.23%。

  鹽津鋪子公司解釋稱,各年產能數為年末理論產能,由於公司生產具有季節性,在生產高峰期公司一般超負荷運行,產能利用率不能反映公司的實際產能利用情況。

  鹽津鋪子稱,項目實施后,在擴大公司產能的同時,豐富了公司產品品種,將大幅提升公司的行業競爭力和市場地位。

  不過,在現有產能未能充分利用,且營收增速下滑的情況下,在現有產量的基礎上,2年內將產能擴充一倍,新建產能能否充分利用,還是一個謎題。

  2010年,鹽津鋪子公司新建堅果炒貨廠,並於2013年再次新建,到2014年其堅果炒貨的年產能達到4000噸,不過2014年,其堅果炒貨的產能利用率僅有52.07%。

  在豆製品方面,截至2014年末,鹽津鋪子年產能為7000噸,當年的產能利用率為84.27%。

  鹽津鋪子公司未具體披露新建生產基地項目中,每個產品的具體新增產能情況。據鹽津鋪子公司計算,上述項目投產後,正常年銷售收入達5.2億元,正常年利潤總額為1.1億元。

  對比2014年鹽津鋪子公司5.1億元的營收和5605萬元的利潤總額,鹽津鋪子公司試圖用兩年多的時間,將公司營收增長一倍,且利潤總額在2014年的基礎上增長近2倍。

  英大證券研究所所長李大霄向新京報記者表示,一個地方性品牌要擴張到全國,會面臨很多的問題。首先因為南北方差異、口味的不同、習慣上的不同等,人們首先有一個接受的過程;其次就是在推廣品牌、營銷手法上肯定要下工夫,去好好研究。

  對於休閑食品未來的前景,中國農業大學食品學院教授高彥祥表示:「目前看整個休閑食品行業整體是欣欣向榮的,關鍵是看以後國家如何定標準,在好的口味基礎上,營養及安全最重要。」
日期: 2/3/2015
來源:新浪新聞中心

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